美国市场看似“一片大好”，但交易员们就是不安心
看看现在美国的市场情况，前景似乎“一片大好”：美股价格不断创高，全球经济乐观情绪的推动下，公司债和大宗商品也依然保持强劲。
但深入研究后，交易员们发现，美国市场依旧具有波动性，这几乎是所有资产类别的一大问题。
8月和9月，市场动荡加剧，交易员为应对风险，大量采取对冲措施。这导致对冲成本急剧上升，几乎与市场波动同步。
当前，期权市场反映出，人们对于防范大规模股市暴跌的需求十分旺盛，尾部风险对冲策略的使用频率达到了过去两年中的罕见水平。追踪债券市场波动性的MOVE指数飙升至年初以来的最高点，而衡量原油波动性的类似指标也达到了两年来的最高水平。
自八月以来，iShares iBoxx美元投资级公司债券ETF的隐含波动性相对于实际价格波动有所上升，这表明交易者正在为防范潜在损失而支付更高的保险费。
市场对即将到来的美国大选、美联储政策走向以及近期市场动荡的担忧情绪持续升温。
虽然目前市场平静，但过去的冲击和未来的不确定前景严重影响市场情绪投资者对未来经济前景的看法分歧严重，看涨和怀疑情绪并存。标普500指数连续多周上涨，创下今年新高，显示出市场乐观情绪。
然而，市场对8月和9月的暴跌记忆犹新，“恐慌指数”VIX读数居高。美国银行全球跨资产风险指标也达到今年第二高水平，仅次于8月初的市场动荡。
“发生非常糟糕事件的可能性更高，”加拿大皇家银行资本市场衍生品策略主管Amy Wu Silverman表示，“8月VIX飙升后，市场已经恢复正常并创下新高。然而，潜在的‘担忧’仍然很高。”
虽然目前市场平静，但过去的冲击和未来的不确定前景严重影响着市场情绪，叠加中东冲突、美国总统大选、8月初暴跌的阴霾、本周失业救济申请数据……市场未来仍迷雾重重。
与此同时，人们越来越觉得，鲍威尔领导的美联储可能不太愿意立即为经济注入新鲜活力。周四公布的数据显示，消费者通胀高于预期，而上周美国就业报告表现强劲，这导致交易员撤回了对2024年降息规模的押注。亚特兰大联储主席Raphael Bostic则表示，他愿意在下个月不再次降息。
“市场几乎有一种不信任的感觉，”Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir表示：
“人们有很多担忧，但股市却普遍走高。我们已经经历了几次快速下跌。”
“尽管存在一些宏观和微观风险，但市场一直非常强劲，”哥伦比亚线程针投资公司 (Columbia Threadneedle Investments) 的投资组合经理Erika Maschmeyer表示：
“随着我们接近选举高峰期和下一次利率决定，我们不会惊讶于看到回调。”
“投资者表现出极度乐观，”JonesTrading 首席市场策略师 Michael O’Rourke 表示：
“估值非常高。尽管经济数据强劲，但FOMC的激进宽松立场助长了投资者的过度信心。”
风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。