别被石破茂误导，市场可能低估了日本加息的概率
巴克莱认为，由于石破茂的鸽派言论和植田和男对通胀的谨慎态度，市场低估了日本央行加息的概率。
10月11日周五，巴克莱银行日本外汇和利率研究部门的分析师Shinichiro Kadota及其团队发布报道称，10月下旬进行的日本众议院选举结果将影响日本央行加息决策：
如果自民党-公明党联盟在选举中赢得国会的多数席位，那么石破茂的鸽派言论可能会减少，市场对日本央行加息的预期也会增强。
而如果自民党-公明党联盟丧失多数席位，石破茂的鸽派言论可能会延续到2025年7月的上议院选举，并继续抑制市场对日本央行加息的定价。
此外，日本央行评估日本经济总体而言表现良好，但植田和男仍对通胀稳定持谨慎态度，削弱了市场对日本央行加息的预期。
巴克莱预计，日本央行加息的速度和幅度将超过目前的隔夜指数掉期（OIS）定价，日本央行将在今年12月或明年1月加息25基点，然后在7月再次加息25基点使利率提升至0.75%。
8月初，由于市场动荡和日元走弱的修正，再加上自民党选举的临近，市场对日本央行加息的预期大幅下滑。然而，尽管选举时一直持鹰派立场的石破茂获胜，且日本央行的评估表明日本经济正在复苏，隔夜指数掉期对日本央行加息的定价依然未能回到7月加息后的水平。
日本众议院选举结果将影响日本央行加息决策自民党选举前，石破茂因支持加息被视为利率政策鹰派的代表，然而，在石破茂获选为首相后第二天，他发表鸽派言论称：“我不认为我们现在处于需要进一步加息的环境。”
10月27日，日本将举行众议院选举。巴克莱表示，石破茂的温和言论反映了他支持率较低的现状。根据《日本经济新闻》在10月2日的报道，石破茂的支持率仅为51%，是日本近代史上新上任首相中最低的支持率之一。
巴克莱认为，如果自民党-公明党联盟在选举中赢得国会的多数席位，那么石破茂的鸽派言论可能会减少，市场对日本央行加息的预期也会增强。而如果自民党-公明党联盟丧失多数席位，石破茂的鸽派言论可能会延续到2025年7月的上议院选举，并继续抑制市场对日本央行加息的定价。
在极小的可能下，日本立宪民主党接管政府，该党的政策建议是将通胀目标下调至“高于0%”，这可能会导致日本央行大幅加息和日元走强。
植田和男对通胀态度谨慎抑制了市场对日本央行加息的预期根据日本央行的经济评估，日本经济总体而言表现良好。在9月的会议声明中，日本央行提高了对私人消费的预期，这与日本在2024年第一季度GDP增长触底的预期相一致。此外，由进口商品价格推动的核心通胀正在延伸至服务业，这反映出日本春季劳资谈判（春斗）的强劲成果已经体现在月度工资数据中了。
然而，日本央行行长植田和男在会议后的新闻发布会上保持了谨慎的语调，他强调需要确认服务业通胀和工资增长的进展，并补充指出，美国经济软着陆和日元走弱修正，为日本央行争取了一些时间。植田和男的言论削弱了市场对日本央行加息的预期。
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